兴业证券:行业研报摘要合集

  本周为春节过后第一周,黑色系价格整体呈现小幅上涨。受补库预期影响,铁矿石、双焦价格涨幅明显大于螺纹和热轧。本周三个交易日,铁矿石、焦煤和焦炭分别上涨1.67%、2.49%和5.24%。,而螺纹和热轧仅上涨0.77%和0.96%。本周有色价格整体呈现下跌态势,除镍外的其余5种基本金属全部下跌。国内价格受春节期间停市,价格较节前仍有所上涨。消息面,本周市出台《市2018年非采暖季错峰生产方案》(征求意见稿)。非采暖季的3月16日至11月14日,市的钢厂也将实施错峰生产。其中主城区钢厂的基础限产比例为15%,其余钢厂比例为10%,合计影响高炉铁水产量987.5万吨。征求意见稿中明确了错峰生产的原则有三。一是限产比例与钢厂对主城区的空气质量影响程度直接挂钩,二是未取得排污许可证的钢企全部停产,三是对高炉实施部分时间段停产的方式实施管控。此次限产虽然对高炉生铁产量有影响,但预计钢厂将会利用转炉中增加废钢来提高粗钢产量。并且,从2017年废钢使用情况来看,钢厂废钢使用比例提高10%是较为普遍的现象。因此,我们预计此次限产对粗钢实际产量的影响非常有限。春节期间,钢材、电解铝和锌库存都出现了大幅累积。钢材社会库存大幅增加397.05万吨至1616.04万吨,电解铝社会库存也大幅增长10%至187万吨,锌库存也增加近5万吨至27万吨。受限产影响预测黑色系短期价格上涨,但待消息消化后有回调压力,有色价格亦有调整压力。

  本周数据:Q235方坯价格收在3,670.00元/吨,环比上涨1.66%,Myspic钢价指数收在151.05,周环比上涨0.72%;期货价格方面,本周螺纹钢、热轧期货主力合约价格收在3,949.00元/吨、3,972.00元/吨,较上周分别变动0.79%、-0.03%。普氏62%铁矿石价格指数收在79.20元/吨,环比上周上升1.21%。主要城市钢材社会库存1616.04万吨,环比上周上升32.57%;进口铁矿石港口库存15,238.10万吨,环比上升0.63%。有色方面,铜铝铅锌镍锡LME3个月期货较上周变动-1.03%、-2.36%、-2.59%、-1.58%、0.51%、-0.92%。黄金和白银的伦敦现货价格分别为1,327.95美元/盎司、16.61美元/盎司,较上周分别变动-1.79%、-1.34%。

  行业重要事件:出台钢铁业2018年非采暖季错峰生产方案征求意见稿;苹果公司谋求采购钴资源。

  发债企业及上市公司:南钢股份2017年归属上市公司股东的净利润同增804.73%;鹏欣资源拟定增收购南非CAPM金矿项目并募集配套资金15.09亿元。

  本周新发债情况:本周钢铁有色行业拟发债券1只,发行主体是山东黄金集团有限公司。

  权益市场:本周上证综指收于3289.02,涨幅2.81%;SW钢铁指数收于3373.57,涨幅3.12%,跑赢大盘0.31个百分点;SW有色指数收于3968.91,涨幅4.12%,跑赢大盘1.31个百分点;子行业中,以其他稀有小金属8.99%涨幅居前。

  本周观点:近期动力煤价格持续下降,而焦煤价格维持高位,两者走势出现分化。动力煤方面,供需紧张的格局已经明显缓和,且煤价已接近电厂承受极限,预计仍将维持弱势。焦煤方面,虽然出台的钢铁限产政策将对需求产生一定影响,但钢铁产量缺口或将被其他地区弥补,此外美国1.5万亿美金的基建计划也有望提振外需;考虑到焦煤库存仍处于相对低位,下游需求有望向好,同时价格传导机制市场化,预计焦煤上涨动能仍存。

  数据:本周环渤海动力煤指数下降至575元/吨,秦皇岛港5500大卡动力煤环比下降14元/吨至728元/吨;京唐港主焦煤维持在1,790元/吨。供需方面,六大发电集团库存出现明显上升,电厂日耗处于假期低位,可用上升至28.3日。

  事件:2018年山西、、贵州等九省计划退出产能合计6648万吨,基本与去年持平;2018年1月份山东、河南煤炭产量同比增长12.0%、6.7%;2017年四川省退出产能1648万吨,超额完成1300万吨的任务目标;2017年省原煤产量同比下降5.8%。

  企业:淮南矿业集团多只债券的持有人会议因出席人数不足而未达到生效条件,1只债券的持有人会议表决未获通过,公司表示回购部分股权及转让房地产资产事项将按照程序继续实施;中煤能源、中国神华1月份商品煤产量均同比下降;靖远煤电收到下属红会四矿首笔产能指标转让款907万元。

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